Twee aandelenklassen van één fonds
De iShares Core S&P 500 UCITS ETF bestaat in twee vormen die precies dezelfde index volgen, met dezelfde beheerder en dezelfde lopende kosten (ongeveer 0,07 %):
- een kapitaliserende klasse — CSPX, ISIN
IE00B5BMR087— die de dividenden in het fonds houdt en herbelegt; - een distribuerende klasse — IUSA, ISIN
IE0031442068— die de dividenden in cash aan u uitkeert.
Alles wat een belegger gewoonlijk vergelijkt — index, kost, aanbieder, replicatie — is identiek. Wat niet identiek is, is hoe een Belgische inwoner erop belast wordt, en het verschil loopt tegelijk in twee tegengestelde richtingen.
De twee belastingen trekken in tegengestelde richting
Voor een Belgische belegger staan deze twee klassen aan weerszijden van twee afzonderlijke belastingen:
| CSPX (kapiterend) | IUSA (distribuerend) | |
|---|---|---|
| TOB, per aankoop en per verkoop | 1,32 % | 0,12 % |
| Belgische 30 % dividendbelasting | geen — er wordt niets uitgekeerd | geldt voor elke uitkering |
De kapitaliserende klasse keert niets uit, zodat de Belgische 30 % roerende voorheffing de belegger nooit bereikt. Maar een kapitaliserende klasse die in België geregistreerd is, draagt de hoogste 1,32 % TOB bij elke aankoop en elke verkoop. De distribuerende klasse is het spiegelbeeld: een lage 0,12 % TOB, maar haar dividenden staan bloot aan de 30 %.
Dus "welke is goedkoper" is geen kwestie van smaak. Het is een kleine rekensom die afhangt van hoe lang u aanhoudt en hoe groot de positie is.
De rekensom, op 10 000 €
Neem een aankoop van 10 000 € en het dividendrendement van de S&P 500, ongeveer 1,15 %.
TOB, eenmalig betaald bij aankoop:
- CSPX: 1,32 % = 132 €
- IUSA: 0,12 % = 12 €
De kapitaliserende klasse kost 120 € meer vooraf — en ze zal opnieuw meer kosten bij het uitstappen, want het verschil tussen 1,32 % en 0,12 % geldt ook voor de verkoop, op wat de positie dan waard is.
Dividendbelasting, elk jaar:
- IUSA keert ongeveer 1,15 % uit → grofweg 115 € per jaar, waarop de Belgische 30 % ongeveer 34,50 € per jaar bedraagt.
- CSPX keert niets uit, dus deze lijn is nul.
Zet de eenmalige 120 € tegenover de terugkerende 34,50 €, en de dividendbelasting van de distribuerende klasse haalt de extra aankoop-TOB van de kapitaliserende klasse in na ongeveer drie tot vier jaar — nog voordat de tweede TOB-inhouding bij de uiteindelijke verkoop is meegeteld.
Waar dat op wijst
Voor de belegger die een S&P 500-tracker doorgaans voor koopt — een positie op lange termijn, zelden verhandeld, om aan te houden — wijst de rekensom naar de kapitaliserende klasse. Over tien of twintig jaar loopt de vermeden dividendbelasting veel hoger op dan het eenmalige TOB-verschil, en de kapitaliserende klasse bespaart u ook het jaarlijkse werk van dividenden aangeven en terugvorderen.
De distribuerende klasse is de betere fiscale keuze in de omgekeerde situatie:
- een korte aanhoudperiode, waar de hogere TOB geen jaren dividendbelasting tegenover zich heeft;
- frequent handelen of herbalanceren, waar de 1,32 % keer op keer betaald wordt;
- een kleine portefeuille waarvan de totale dividenden onder de jaarlijkse terugvorderbare schijf blijven (vaak rond 833 € genoemd), want dan kan een groot deel van IUSA's Belgische 30 % via de aangifte teruggevorderd worden, wat net de kost verkleint die de kapiterende klasse wil vermijden;
- een behoefte aan de dividenden als inkomen in cash.
Dit beschrijft de vergelijking van de twee belastingregimes, het is geen aanbeveling om een van beide fondsen te kopen. De juiste keuze hangt ook af van zaken die niets met fiscaliteit te maken hebben.
Twee dingen om niet verkeerd te lezen
De 1,32 % is brokergevoelig. Zoals uiteengezet in Waarom Bolero en DEGIRO dezelfde ETF anders belasten, hangt het af van hoe een broker de Belgische registratie leest of een kapiterende klasse aan 1,32 % of 0,12 % wordt belast — het TOB-nadeel van de kapiterende klasse is dus niet overal gelijk. Controleer het tarief dat uw eigen broker werkelijk toepast.
Kapitalisatie vermijdt niet elke dividendbelasting. Binnen het fonds zijn de onderliggende Amerikaanse dividenden onderworpen aan een Amerikaanse inhouding voordat ze herbelegd worden — en dat geldt voor beide klassen, kapiterend zowel als distribuerend. Wat de kapiterende klasse vermijdt, is enkel de Belgische 30 % op het niveau van de belegger, niet de belasting die binnen het fonds plaatsvindt.
Controleer altijd uw cijfers
Belfolio berekent en toont deze bedragen uitsluitend ter informatie. Dit is geen fiscaal advies en geen beleggingsadvies. Het rendement, het TOB-tarief dat uw broker toepast en de terugvorderbare dividendschijf veranderen allemaal — controleer ze bij de FOD Financiën of uw boekhouder voor u ernaar handelt.
Gepubliceerd op 7 aug 2026